ANÁLISE-Câmbio afeta frigoríficos agora, mas gera ganho à frente

quarta-feira, 8 de outubro de 2008 18:39 BRT
 

Por Roberto Samora

SÃO PAULO, 8 de outubro (Reuters) - Os frigoríficos exportadores de carne bovina do Brasil, que dominam as vendas no mercado internacional, podem sofrer perdas financeiras no terceiro trimestre devido à forte oscilação cambial, mas certamente terão ganhos no período seguinte, pois gerarão mais reais com suas vendas externas, disseram um integrante da indústria e uma fonte do setor.

"Todas essas empresas devem apresentar alguma perda com câmbio, no hedge... é o caso de empresas que trabalhavam alavancadas... acharam que o dólar fosse cair e subiu...", disse um especialista no mercado que pediu para não ser identificado.

"Só que o dólar se mantendo nos níveis elevados, as exportações vão gerar mais reais, então há um ganho, tem o impacto negativo no terceiro tri, e o impacto positivo vem no quarto tri", acrescentou ele.

Desde agosto, o dólar BRBY subiu quase 50 por cento frente ao real, e nesta quarta-feira só não fechou em alta novamente porque o Banco Central vendeu a moeda pela primeira vez em 5 anos.

Embora haja um "hedge natural" com as exportações, essas empresas do agronegócio foram, no setor, aquelas que mais fizeram aquisições no exterior, o que também levanta a preocupação da alta do dólar pelo lado do endividamento, segundo o especialista.

"No Minerva (BEEF3.SA: Cotações), mais da metade da dívida é em dólar, o JBS (JBSS3.SA: Cotações) tem uma operação grande em dólar, o Marfrig (MRFG3.SA: Cotações) também. Tudo isso aí, o dólar sobe, fica com a dívida maior. Mas se a dívida for de longo prazo, não tem um efeito caixa... não precisa desembolsar dinheiro...", declarou.

O endividamento financeiro total do Marfrig ao final do segundo trimestre era de 2,52 bilhões de reais, sendo a maior parte de 1,89 bilhão de reais de longo prazo.

"O Marfrig estava com uma dívida grande até o terceiro tri, porque ele fez aquisições, só que agora ele acabou uma emissão, o BNDESPar entrou comprando boa parte, e aí ele vai melhorar a posição de caixa, ele está com aproximadamente 1 bi (de reais) em caixa, em uma posição tranquila."   Continuação...