10 de Abril de 2008 / às 16:41 / 9 anos atrás

ANÁLISE-Montanha de dinheiro dá esperança e problemas ao mercado

Por Jeremy Gaunt

LONDRES, 10 de abril (Reuters) - Uma montanha de dinheiro está à espreita nos mercados financeiros, aguardando para voltar à cena quando a confiança em ativos mais arriscados for restaurada. Para os investidores, isso é uma oportunidade, mas também um problema.

Ainda que traga esperança para aqueles que contam com uma reversão abrupta dos investimentos mais tarde este ano, esse fato também causa dificuldades porque o dinheiro não está sendo colocado para trabalhar.

"Basicamente, o que nós estamos vendo é o entesouramento da liquidez", disse John Stopford, diretor de renda fixa da Investec Asset Management. "Isso está distorcendo os preços. É um problema."

Há várias evidências de que os investidores, diante da instabilidade do mercado de crédito, da piora do panorama econômico global e da volatilidade dos mercados financeiros, estão estocando uma grande quantidade de recursos em refúgios seguros.

A última pesquisa da Reuters sobre alocação de ativos, por exemplo, revelou que as principais empresas internacionais de investimento mantêm em dinheiro aproximadamente 5,9 por cento de suas carteira diversificadas. No longo prazo, a média é de 4,5 por cento.

Uma opção firme por moeda corrente também é vista na pesquisa mensal do Merrill Lynch com gestores de fundos. Cerca de 51 por cento deles estavam com posições acima da média em dinheiro em março, contra 48 por cento em fevereiro e 43 por cento em janeiro.

Dados de fluxo da consultoria EPFR Global quantifica a tendência. Eles mostram uma entrada líquida de 140,9 bilhões de dólares em fundos do mercado aberto no primeiro trimestre. Para contextualizar, as ações de países desenvolvidos tiveram saída de 69 bilhões de dólares no período.

PÓLVORA SECA

O lado positivo para os investidores é que o dinheiro, de mode geral, não está preso e pode ser rapidamente jogado em novos investimentos no momento certo.

Isso já está ocorrendo, de forma seletiva.

"Há muita pólvora que estamos mantendo seca", disse à Reuters Bernard Oppetit, chairman e presidente-executivo do hedge fund Centaurus Capital. Ela deve ser usada, acrescentou, em oportunidades que aparecerão no mercado de crédito.

Mas ainda que isso possa elevar alguns ativos nas próximas semanas, o entesouramento dos recursos significa que o mercado, de modo geral, não está tendo o combustível necessário.

"Você pode ver isso nos fundos de mercado aberto", disse David Bowers, diretor gerente do Absolute Strategy Research. "As pessoas simplesmente não estão colocando o dinheiro para trabalhar."

Reportagem adicional de Laurence Fletcher e Simon Challis

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