12 de Fevereiro de 2008 / às 19:19 / 10 anos atrás

ANÁLISE-VALE deve insistir na compra da Xstrata, mas com cautela

Por Denise Luna

RIO DE JANEIRO (Reuters) - A Vale deverá continuar as negociações para compra da anglo-suiça Xstrata, mas ainda é cedo para saber até que ponto a empresa brasileira ousaria para ficar com um dos ativos do setor disponíveis no mundo que mais se adequa ao seu perfil no momento.

Segundo analistas que acompanham a Vale, uma eventual recusa dos acionistas da Xstrata a uma oferta de 76 bilhões de dólares pela Vale --que teria sido feita informalmente, segundo o Financial Times nesta terça-feira-- não deve atrapalhar as negociações. A Vale não quis comentar o assunto.

“Se não houve consenso sobre o valor, devem estar em entendimento. Enquanto não houver um valor divulgado oficialmente pela empresa a gente fica muito no campo da especulação”, avaliou Pedro Galdi, analista do ABN Amro.

Ele observou que a Vale tem como principal preocupação uma possível perda do grau de investimento, conquistado pela primeira vez em 2005, o que aumentaria o custo dos empréstimos no médio prazo para comprar a Xstrata.

“O empréstimo-ponte ela (Vale) consegue agora, mas para alongar mais à frente, com taxas atrativas, ela não consegue”, explicou. “Mas como o pessoal da Vale é muito pé no chão, vão tentar o modelo mais interessante possível sem perder a condição de ‘investment grade”', completou.

No final de janeiro, a Vale confirmou que tinha interesse em adquirir a Xstrata. Segundo analistas na época, o valor do negócio poderia atingir 100 bilhões de dólares, sendo parte em ações da Vale.

A Vale já teria conseguido um empréstimo-ponte de 50 bilhões de dólares com um ‘pool’ de bancos, segundo disse à Reuters uma fonte próxima ao assunto há duas semanas. A mesma fonte disse que havia muita disposição da empresa em adquirir a Xstrata, que “seria perfeita para a companhia devido à sua grande diversificação”.

DIVERSIFICAÇÃO

Maior produtora de minério de ferro do mundo, a Vale tenta há alguns anos diversificar seus ativos. A primeira tentativa expressiva foi a oferta pela canadense de níquel Noranda, em 2004, que não foi adiante. Em 2006, a Vale comprou a produtora canadense de níquel Inco, o que fez o valor da brasileira nas bolsas saltar 15 bilhões de dólares. No final de 2007, o valor de mercado da Vale era de 80 bilhões de dólares.

Com a compra da Xstrata, rica em cobre, níquel e carvão, entre outros, a Vale se tornaria a maior produtora de níquel do mundo.

De acordo com a analista Juliana Chu, do BES Securities, é cedo para saber se houve ou não oferta da Vale e se vai existir uma segunda oferta. Ela disse no entanto que em meio ao cenário de consolidação do setor, não existem muitos ativos com o perfil da Xstrata.

“Há uma escassez de companhias desse porte da Xstrata no setor agora. A Vale disse que quer procurar aquisições para crescer. Então vai ter que procurar companhias de menor porte, se abandonar a Xstrata”, avaliou.

Em Londres, o analista de mineração da MF Global Securities Tobias Woerner, afirmou que a Vale poderia fazer um lance maior, de cerca de 45 libras por ação, se quiser conquistar os acionistas da Xstrata, contra as 40 libras por ação que correspondem ao valor de 76 bilhões de dólares.

“Eu gostaria de ter algo perto de 50 (libras), ou até acima disso”, afirmou.

Outro analista, que preferiu não ser identificado, disse que a Vale poderia ter sucesso se esperasse até o final das negociações do preço do minério de ferro para este ano, uma vez que espera forte aumento e isso poderia ajudar nos esforços de financiamento.

Segundo expectativa do setor, o aumento do minério de ferro este ano deve girar entre 30 e 50 por cento, devido à continuidade da demanda chinesa.

Com reportagem adicional de Reese Ewing em São Paulo e Eric Onstad e Mark Potter em Londres

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below