2 de Outubro de 2014 / às 19:59 / 3 anos atrás

Restoque e Dudalina se unem para criar maior varejista de roupas de alto padrão do país

SÃO PAULO (Reuters) - A Restoque, dona das grifes Le Lis Blanc e Bo.Bô, e a camisaria Dudalina irão se unir para criar a maior varejista de roupas do Brasil para o público de alta renda, com receita anual combinada acima de 1,1 bilhão de reais.

O negócio, anunciado na manhã desta quinta-feira, reduzirá a alavancagem da Restoque e poderá ser uma porta de saída no futuro para os dois grupos de private equity que assumiram o controle da Dudalina há menos de um ano.

A operação foi bem recebida por investidores e a ação da Restoque disparava. Perto do fechamento da bolsa, o papel da empresa, que não integra o Ibovespa, avançava quase 11 por cento, a 8,98 reais, enquanto o principal referencial do mercado acionário brasileiro subia 1,5 por cento.

O valor atribuído à Dudalina foi de 1,75 bilhão de reais, mais do que o dobro do estimado no fim de 2013, quando a camisaria de capital fechado teve seu controle vendido aos grupos norte-americanos de private equity Advent International e Warburg Pincus.

Ainda assim, analistas do BTG Pactual apontaram em relatório que a Dudalina não parece cara, considerando as altas margens e a perspectiva de crescimento de cerca de 25 por cento da receita da camisaria neste ano, enquanto as vendas da Restoque deverão ficar estáveis, além de sinergias possíveis com a união.

Pelos termos da transação, 100 por cento do capital da Dudalina será incorporado pela Restoque. Os sócios da camisaria receberão 174,9 milhões de novas ações de emissão da Restoque e passarão a ter 50 por cento do seu capital.

Ao mesmo tempo, os atuais acionistas da Restoque serão diluídos. Hoje, a Waterford Participações é a maior acionista individual da Restoque, com fatia de 15,7 por cento.

Em fato relevante, a Restoque disse que "não há acordo de acionistas e que, uma vez consumada a incorporação, a Restoque permanecerá sem acionista controlador". A Restoque, questionada pela Reuters sobre o fato de os donos da Dudalina ficarem com 50 por cento da companhia após a emissão das ações, não se pronunciou imediatamente.

Os presidentes da Restoque, Livinston Bauermeister, e da Dudalina, Sonia Hess, permanecerão na gestão das companhias. O Conselho de Administração da Restoque passará de cinco para nove membros, com os quatro novos nomes vindos da Dudalina.

PERSPECTIVAS

Criada em 1957, a Dudalina alcançou uma receita líquida de 435 milhões de reais no ano passado, impulsionada principalmente pela venda de camisas para um público de alto poder aquisitivo. O lucro líquido foi de 110 milhões de reais, contra prejuízo de 18,4 milhões de reais da Restoque.

A Restoque, que possui também as marcas de moda John John e Rosa Chá, ressaltou que a operação reduzirá seu nível de endividamento e otimizará a produção a partir do uso das fábricas da Dudalina, também gerando economias no uso de canais de atacado e varejo e maior escala em despesas administrativas e de marketing.

Juntas, as duas empresas teriam apresentado uma relação entre dívida líquida e Ebitda (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de 1,2 vez no fim de junho, contra indicador de 2,6 vezes da Restoque sozinha.

"A marca Dudalina é complementar às atuais marcas da Restoque e permite uma diversificação no perfil de clientes, com um preço médio alinhado com o atual preço médio da Restoque e margens semelhantes", disse a Restoque.

As duas empresas convocarão seus acionistas para assembleias no próximo dia 21 para deliberar sobre a incorporação. O negócio ainda está sujeito à aprovação pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade).

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